www.62550.com

普说期市|一周期市回顾、下周展望及投资策略

时间:2019-05-15 00:32  作者:admin  来源:未知   查看:  
内容摘要:,本周美元指数继续下跌,全周跌0.08%至96.467,技术形态显示,指数仍处振荡势的偏下行状态。 美元走势逻辑为,一是,本周美联储表态犹豫,对美元走势形成抑制。二是,本月美国经济数据表现不佳,其中四季度GDP环比降至2.6%,全年增长2.9%,低于特朗普的预期

  ,本周美元指数继续下跌,全周跌0.08%至96.467,技术形态显示,指数仍处振荡势的偏下行状态。

  美元走势逻辑为,一是,本周美联储表态犹豫,对美元走势形成抑制。二是,本月美国经济数据表现不佳,其中四季度GDP环比降至2.6%,全年增长2.9%,低于特朗普的预期。核心耐用消费品订单下滑,经济增长态势存忧。三是,核心PCE增长1.7%,低于前值1.8%,更低于全年目标值2.0%,通胀率低迷,显示经济增长态势尚属疲软。四是,调查显示,美国2月ISM制造业采购经理人指数料自56.6回落至55.7,制造业出现放缓。对大宗商品而言,短期影响偏多,中长期影响仍需观察。

  BDI指数,本周BDI指数延续底部小幅反弹,全周涨4.73%至664,短期形态继续反弹,后期走势显示上方压力仍大。

  逻辑看,一是,受巴西淡水河谷矿坝事故影响,本周巴西矿石出口量继续缩减,拖累BDI。二是,受全球最大矿石需求国中国市场库存尚高和春节周期影响,本月中国矿石海运需求减少。三是,受中美贸易问题影响,本月来自美国的大豆进口继续萎缩,制约BDI反弹。四是,受中国PMI及其他数据走低影响,海运市场运费信心走低。后市看,短期BDI指数或有望反弹,后期随中国节日结束,海运启动,指数或有望加大反弹力度,再度下跌的空间有限。

  CRB指数,本周CRB指数止弹回落,全周跌1.39%至181.50,短期陷于振荡,中期仍处反弹势中。

  逻辑看,一是,本周美国经济数据表现一般,减弱了大宗商品价格反弹支持力度。二是,包括PMI等在内的中国经济数据表现不佳,抑制大宗商品需求的因素增加。三是,本周海外股市、中国股市继续反弹冲高,资金从商品市场流出,削弱价格反弹支持。四是,本周国际原油、有色和农产品市场表现犹豫和延续下行,拖累指数。后市看,短期CRB指数或将整理,但中后期主趋势尚在返弹途中。策略看,原油、有色区间振荡对待;农产继续看淡;尝试相关品种或月间对冲。

  能化板块,本周国际原油上升乏力,反弹遇阻,其中WTI原油指数周微涨2.35%至56.86,布伦特原油指数周跌2.89%至64.79,技术指标显示,前期反弹似有转折迹象。

  逻辑看,一是,前期反弹已有一定幅度,技术上存在回调需求。二是,面对油价上涨,特朗普继续弹劾涨价,对油价形成压力。三是,全球经济增长预期一般,油价支持偏弱。四是,美国石油产量增长对全球油价压力始终存在。但是,支持油价的因素仍在,表现在美国继续制裁伊朗、委内瑞拉,石油供应减量。另外,OPEC非OPEC的减产保价协议仍在执行,并且沙特表态延长期限,支持油价。四是,中国原油储备有望从70天左右升至90天,加大油价支持。www.35354.com后市看,短期油价反弹似乎陷于僵局,不能排除顺势调整可能,中期受到多因素影响,价格区间振荡概率仍大,预计WTI指数约在45到65;布伦特指数区间50到70。

  有色金属板块,在连续反弹之后,本周国际有色金属板块反弹势头有所减退,其中,伦铜周微跌0.54%至6442.00。伦铝低位振荡,周微跌0.21%至1910.50。伦铅延续底部崛起,周涨3.59%至2137.00。伦锌继续反弹,周涨2.42%至2777.50。伦镍继续反弹,周涨1.42%至13175,伦锡反弹遇阻,周微涨0.33%至21621。

  逻辑看,一是,本周美元走势趋弱,有色价格获利走涨。二是,铜价前期涨幅较大,市场存在回调需求。三是,中美贸易谈判预期向好,提振有色市场信心。四是,巴西淡水河谷矿难叠加部分地区供应问题,使得国际市场部分有色品种供应预期收紧。五是,伦敦市场部分品种库存下降,现货贴水转升水,价格支持增强。六是,中国基建支持力度加大,同时推出新能源汽车、家电消费补贴新政策,有望提振有色消费信心。后市看,板块短期或有望延续反弹,但部分品种呈现振荡格局,总体上行后存在回调整理需求。策略看,观察各品种升贴水程度,或视相关品种强弱关系尝试对冲。

  农产品板块,长期疲软的国际农产品市场本周继续低迷下行,其中,美豆指数周跌0.80%至920.8。美豆粕延续低位振荡,周跌0.39%至310.2,美豆油反弹遇阻,周跌1.93%至30.49,马棕油继续下行,周跌1.69%至2216。美玉米大幅下行,周跌2.22%至379.2。美麦指数崩盘式下跌,周跌5.96%至463.8。美棉指数继续低位反弹,周涨1.17%至74.09。原糖指数止弹回调,周跌3.57%至12.96。

  国际农产品走势逻辑看,一是,美豆出口不及预期,叠加市场对中美贸易谈判担忧,南美天气有利于增产,大豆价格受到抑制。二是,尽管本周美国豆粕出口符合预期,但受美豆下跌影响价格趋弱。三是,美国大豆走低拖累豆油价格,同时国际原油价格回调,加大油价反弹阻力。四是,豆油下跌,叠加印尼放松棕油出口关税,棕油价格承压。五是,中美贸易谈判导致的美国玉米出口增长支持有限,同时,中国猪疫也在压低饲料需求,抑制玉米价格。六是,美棉连续下跌,出现技术性反弹,但美棉出口低于预期,全球棉花消费增幅低于库存增幅,外加中美贸易中的棉花问题扑朔迷离,中国棉花阶段性消费不振,ICE棉价反弹仍将受压。七是,虽然全球糖市供应总量同比减少,但总体依然处于过剩状态,ICE糖价反弹后受到暂时抑制。后市看,短期农产多品种或有望继续走弱,中后期受制多因素影响,走势总体难以大涨,至多呈现局部品种结构性行情。

  贵金属板块,本周国际贵金属转头回调,前期反弹面临转折,其中CMX黄金指数周大跌2.74%至1297.0,1300被击破,CMX白银指数周大跌4.54%至15.260,前期反弹态势面临重新评估。

  逻辑看,一是,全球股市走成连续反弹态势,资金从商品市场流出,抑制价格。二是,美国经济指标有好有坏,金价支持弱势。三是,美国总体失业率、首请失业金人数尚好,不利金价。后市看,短期反弹面临转折,但中期转势概率不大,原反弹斜率改变后,在全球经济下行压力偏大,美国经济转折等因素影响下,仍有望延续反弹。策略看,逢低吸纳黄金或金银对冲。

  国内期指市场,虽然周中国内A股市场略有振荡,但在已经点燃的股市上行热火和资金推动下,各大指数还是一如既往,再接再厉,继续上演轧空行情。三大期指跟随现指继续向上反弹,其中IF1903周大涨5.94%至3750.0,升水0.29。IH1903周大涨7.16%至2823.6,升水至4.13。IC1903周涨5.75%至5081.2,升水至13.97。

  逻辑看,一是,中美贸易谈判传出利好,市场压力释放,为底部崛起的市场再添动力。二是,1月社融、贷款数据大增,去杠杆压力初步消化,货币政策宽松信号显示资金流动性充裕,有利于稳经济稳股市。三是,中央政治局会议为包括股市在内的资本市场定位,提升经济核心竞争力的本意使得市场信心受到支持。四是,A股场内蓝筹、绩优成长股等估值偏低,投资价值展现,吸引力仍强。五是,包括养老基金、北上资金、QFII、融资资金等加快入市,成交放量,抢筹明显。六是,监管环境趋于宽松,提振信心措施不断出台,有利于机构运作。七是,热点板块形成,市场主线明确,赚钱效应显现。

  期指市场方面,受现指强力反弹影响,三大期指跟踪大涨,轧空迹象明显,总趋势反弹状态延续。结构看,总体继续向上,同时,IC、IF、IH三期指涨幅不一,热点轮动。策略看,逢低适量入多;或适当尝试IH、IF与IC之间对冲。

  国内有色金属板块,本周国内有色板块延续反弹,短期原反弹趋势继续维持。其中沪铜1904周涨1.16%至50500,再次回到50000以上。沪铝1904微幅反弹,周微涨0.07%至13685,沪锌1904继续反弹,周涨2.85%至22300,沪铅1904继续反弹,周涨4.31%至17780,沪镍1905继续反弹,周涨1.99%至104740。沪锡1905维持高位向上反弹,周涨0.98%至151070。

  逻辑看,一是,美元本周走软,支持有色反弹。二是,1月社融数据大增,资金宽松迹象再现,香港白小姐现场直播。有利有色金属反弹。三是,外盘有色金属受到诸多利多事件影响而反弹,间接提振内盘有色价格。四是,新年度电建、基建制造业、新能源汽车等行业投资及增长预期提升,有利有色价格回暖。五是,全球部分有色金属受到各种复杂问题影响,供应受限,价格支持再度凝聚。但仍应看到,全球经济增长预期压力仍大,基础建设投资总增幅有限,供应端的问题能否覆盖下拉拖累尚需观察,总体价格振荡格局难改。

  国内黑色板块,尽管本周内黑色板块周中出现回调,但货币放松、基建开工以及煤焦供应偏紧,还是继续拉动黑色板块反弹。具体看,焦煤1905周涨1.43%至1313.5,焦炭1905周涨0.23%至2168.0,铁矿石1905止调回涨,周涨1.13%至625.50。螺纹1905周涨2.25%至3815,热卷1905周涨3.21%至3825。

  逻辑为,一是,矿石钢厂库存消耗,港口库存下降,供应预期收紧,下游钢材生产走旺,支持力量开始增强。二是,伴随着气温转暖,项目施工开始,钢材消费走涨。三是,偏弱的板材热卷在经历低迷后,有望出现技术性止跌和消费上升的支持。四是,焦煤、焦炭在下游产能不减,环保、安全、进口受限制约下,阶段性仍处偏强支持。

  逻辑看,一是,国际原油反弹遇阻,带动国内原油回调。二是,伴随气温升高,国内房地产、基建项目进入开工期,推升燃油、沥青等需求。三是,烯烃端受到下游消费尚无补库压力,行情延续窄幅振荡。四是,经历长期低迷、估值偏低的橡胶,在印尼泰国等国协商减产保价以及贸易谈判趋好提振下,有望迎来延续性反弹,但国内汽车销售增速下滑,轮胎企业开工略缓,胶价反弹的支持偏弱。五是,虽然PX价格偏于坚挺,但下游聚酯等需求一般,PTA价格继续处于萎靡振荡之中。

  国内农产品板块,虽然周中部分品种受到个别因素影响,一度反弹,但受到农产品板块总体低迷拖累,农产品板块多品种弱势延续。其中,玉米1905止跌略弹,周小涨0.50%至1820,淀粉1905跟随玉米止跌,周涨1.16%至2264,豆一1905低迷无改,周微涨0.03%至3411,豆二1905连续下跌,周跌0.90%至2879,豆粕1905延续长期下跌,周跌1.34%至2512,菜粕1905受突发传言影响止跌反弹,周涨2.70%至2172,豆油1905止跌略弹,周涨0.81%至5760,菜油1905周涨1.60%至6786,棕榈油1905续跌,周跌1.95%至4620。郑棉1905反弹歇息,周跌1.73%至15340,白糖1905反弹暂止,周微跌0.23%至5191。鸡蛋1905止弹下跌,周微跌0.68%至3367,苹果1905反弹暂熄,周跌3.09%至11077。

  逻辑看,玉米反弹一是受到前期大跌导致的技术性回抽影响,二是最近国家相关部门进行东北玉米调研,或许推动临储或者补贴等变化,短期对价格形成提振。但当前余粮加快上市,下游饲料、深加工消费增长有限,短期反弹后再涨难以期待。淀粉受玉米反弹带动走强,但当前前端玉米收购价走低,企业自身累库,下游消费增长有限,继续制约有加。中美贸易谈判趋好频传,国内豆类、粕类供应预期增加,加之生猪疫情仍在,消费难振,价格继续承压。油脂在前期反弹和中美贸易谈判趋向缓和后,市场预期供应宽松,价格上行支持坍塌,转而下行。国际市场库存大于消费,价格承压,继续影响国内棉市。国内节后下游备货不急,纺织用棉消费偏弱,价格支撑不强,引致短期棉价重回调整。但中期国内棉花供应结构减少,棉价15000之下下行空间有限。外糖反弹、国内白糖长期低迷以及收储等促使国内白糖暂时振荡反弹。小品种鸡蛋、苹果走势无常,节日消费过后,库存变化、疫情、存栏等仍将影响行情。

  国内贵金属板块,本周国内贵金属板块回调,前期反弹似现转折。其中沪金1906周跌1.29%至285.85,沪银1906周跌1.69%至3657,前期向上反弹态势面临考验。

  逻辑看,一是,全球、国内股市继续冲高,部分资金流出贵金属市场,打压价格。二是,美国经济数据好坏参半,不利金价。三是,美联储退出QE,停止缩表,或将改变美元走势,动摇贵金属价格。四是,中美贸易谈判趋好,提振经济预期,施压贵金属。后市看,短期贵金属原趋势斜率或将变化,中后期受宏观经济预期、美国经济数据、美元强弱以及股市波动等影响,行情仍显偏强。(作者单位:永安期货)


标签: www.62550.co  www.ok226.co 

Power by DedeCms